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每周策略 | 成長風格短期波動不改中期走勢

2021-12-27來源:廣發基金

廣發基金宏觀策略部表示,央行釋放貨幣政策積極信號,預計明年上半年有利于成長風格表現;建議關注新基建和新能源的交集領域,以及促進消費相關的新能源汽車產業鏈和景氣觸底反彈的消費板塊。

  上周A股延續調整走勢,上證指數回撤0.4%,上證50上漲0.4%,滬深300回調0.7%;中小綜指回調0.3%,創業板指回撤4.0%。風格方面,消費風格領漲;具體到行業層面,農林牧漁(6.6%)、食品飲料(3.8%)和建筑材料(2.4%)表現靠前。(數據來源:WIND)

  廣發基金宏觀策略部表示,央行釋放貨幣政策積極信號,預計明年上半年有利于成長風格表現;建議關注新基建和新能源的交集領域,以及促進消費相關的新能源汽車產業鏈和景氣觸底反彈的消費板塊。

  貨幣政策釋放積極信號

  12月24日,央行召開四季度貨幣政策委員會例會,會議釋放了較多積極信號。對于經濟形勢的表述,例會在嚴峻復雜的基礎上新增了“不確定”的表述,我們理解,不確定性的來源既包括奧密克戎病毒在海外的擴散,同時也包括美聯儲貨幣政策的緊縮節奏等。在此背景下,央行整體的貨幣政策基調延續了中央經濟工作會議提出的“穩字當頭、穩中求進”的精神,提出“加大跨周期調節力度,與逆周期調節相結合”;并首次提出“發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能,更加主動有為,加大對實體經濟的支持力度”。這些表述都顯示出央行對于實體經濟的呵護態度。

  會議提出,結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”,精準發力。結構性貨幣政策工具著力的對象包括普惠小微企業以及碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款等支持綠色能源發展的方向。

  整體來看,四季度貨幣政策委員會例會傳遞出較多積極信號,我們預計明年上半年貨幣政策仍會延續寬松態度,利率維持在相對低位,流動性環境整體充裕 。

  成長風格短期波動不改中期走勢

  近期以新能源車為代表的高景氣成長風格出現較多回調,主因是市場情緒的階段性波動。美國拜登政府1.75萬億美元的《重建美好未來法案》受挫、奧密克戎疫情感染率延續高位以及相關媒體報道的負面新聞等,綜合導致市場情緒受挫。廣發基金宏觀策略部認為,以新能源汽車為代表的高端制造板塊明年的景氣度相比其他行業更有優勢,利率環境在明年上半年大概率也有利于成長風格的表現,因此階段性的波動不改高景氣成長的中期走勢。建議關注新基建和新能源的交集,如光伏、特高壓、風電等;以及促進消費相關的新能源汽車產業鏈以及景氣觸底反彈的消費板塊。

  

  風險提示:基金有風險,投資需謹慎。本資料不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證,也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益?;疬^往業績和獲獎情況不預示未來表現。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件,全面認識基金產品的風險收益特征,在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上,根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標,對基金投資作出獨立決策,選擇合適的基金產品。

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